近日有投資人反映，在招商銀行APP買(mǎi)的一款固定收益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品——代銷(xiāo)季季開(kāi)1號(hào)近一個(gè)月年化為-4.42%。宣稱(chēng)穩(wěn)健的銀行中低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品接連出現(xiàn)虧損引發(fā)廣泛關(guān)注。記者注意到

近日有投資人反映，在招商銀行APP買(mǎi)的一款固定收益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品——代銷(xiāo)季季開(kāi)1號(hào)近一個(gè)月年化為-4.42%。宣稱(chēng)穩(wěn)健的銀行中低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品接連出現(xiàn)虧損引發(fā)廣泛關(guān)注。

記者注意到，除上述產(chǎn)品外，多款中低風(fēng)險(xiǎn)的銀行理財(cái)產(chǎn)品也出現(xiàn)了收益為負(fù)的情況。例如，平安銀行的"180天成長(zhǎng)"理財(cái)產(chǎn)品近一個(gè)月年化為-9.45%。平安理財(cái)?shù)?quot;智享價(jià)值180天"理財(cái)品目前凈值為0.9859，比初始凈值虧了1.41%。眼看著曾經(jīng)穩(wěn)健賺錢(qián)的產(chǎn)品持續(xù)虧損，一些心急的投資者開(kāi)始在網(wǎng)絡(luò)投訴平臺(tái)投訴。

對(duì)此，多位理財(cái)機(jī)構(gòu)的相關(guān)人士向記者表示，上述產(chǎn)品主要投資標(biāo)的為債券，而二季度以來(lái)，債券基金出現(xiàn)了較大的回撤，導(dǎo)致產(chǎn)品凈值較大幅度下跌，產(chǎn)生負(fù)收益甚至"虧本"。"但整體上回撤在可接受范圍之內(nèi)，目前屬于市場(chǎng)正常波動(dòng)。"對(duì)于此次債券市場(chǎng)的波動(dòng)，多位人士直言，這也是一次投資者教育機(jī)會(huì)，讓更多的投資人理性認(rèn)識(shí)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，打破對(duì)銀行理財(cái)"穩(wěn)收益"的舊印象。

多款銀行"中低風(fēng)險(xiǎn)"理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)虧損

近日，銀行中低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)負(fù)收益現(xiàn)象引發(fā)廣泛關(guān)注。

有投資人反映，截至6月3日，自己在招商銀行App上購(gòu)買(mǎi)的固定收益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品"代銷(xiāo)季季開(kāi)1號(hào)"近1月年化為 - 4.42%，跌破成本價(jià)。

資料顯示，招商銀行固定收益類(lèi)"季季開(kāi)1號(hào)"理財(cái)計(jì)劃成立于2020年4月17日，產(chǎn)品投資管理人為招銀理財(cái)有限責(zé)任公司，即招行的理財(cái)子公司。產(chǎn)品介紹顯示，該產(chǎn)品為R2（較底風(fēng)險(xiǎn)），本金風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，收益浮動(dòng)相對(duì)可控。

收益率跌破負(fù)值的不僅招商銀行這一款產(chǎn)品。記者注意到，有投資人反映，其在平安銀行購(gòu)買(mǎi)的"180天成長(zhǎng)"產(chǎn)品出現(xiàn)大幅虧損。據(jù)平安銀行披露的信息，"180天成長(zhǎng)"近3個(gè)月上漲0.13%，年化0.54%。近1個(gè)月卻虧損0.8%，近一個(gè)月年化為-9.45%。

產(chǎn)品宣傳資料顯示，"180天成長(zhǎng)"產(chǎn)品為中低風(fēng)險(xiǎn)，1萬(wàn)起購(gòu)，成立以來(lái)年化收益率4.75%，由10年老將管理，是"穩(wěn)健增值之選"。

有媒體統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，6月10日，包括工商銀行（工銀理財(cái)）、招商銀行（招銀理財(cái)）、中銀理財(cái)、平安理財(cái)?shù)葯C(jī)構(gòu)的20余只銀行理財(cái)產(chǎn)品的最新份額凈值低于1，絕大多數(shù)為最近幾個(gè)月成立的固收類(lèi)理財(cái)，凈值在0.99左右。其中平安理財(cái)?shù)闹窍韮r(jià)值180天(凈值型）人民幣理財(cái)產(chǎn)品目前凈值最低，為0.9859，比初始凈值虧了1.41%。

"一些理財(cái)產(chǎn)品負(fù)收益的情況我們也關(guān)注到了"，中信建投的一位投資經(jīng)理向記者表示，今日早會(huì)上團(tuán)隊(duì)就討論到這一話題，"有一些客戶(hù)持有債基，也是在最近一段時(shí)間遇到了比較大的回撤。"

據(jù)上述人士介紹，理財(cái)產(chǎn)品的盈虧，跟銀行理財(cái)產(chǎn)品的底層資產(chǎn)有關(guān)系。銀行固收類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品主要投資標(biāo)的為債券，而最近債券市場(chǎng)整體下跌，導(dǎo)致產(chǎn)品本身凈值下降也是正常的。

中金財(cái)富的一位理財(cái)師向記者表示，今年二季度以來(lái)，債券基金出現(xiàn)了較大的回撤，純債類(lèi)的基金普遍回撤在1%左右。整體上回撤在可接受范圍之內(nèi)，目前屬于市場(chǎng)正常波動(dòng)。"債市在2013年、2017年都曾出現(xiàn)過(guò)持續(xù)數(shù)月的短熊市。"

記者在招行官網(wǎng)看到，"代銷(xiāo)季季開(kāi)1號(hào)"的《產(chǎn)品說(shuō)明》顯示，產(chǎn)品的投資品種為固定收益類(lèi)資產(chǎn)，含標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)（不低于60%）以及非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)（不高于40%）。根據(jù)平安銀行介紹，"N天成長(zhǎng)"系列產(chǎn)品主投固收，嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)，凈值穩(wěn)定。產(chǎn)品100%投資于固定收益類(lèi)資產(chǎn)，擁有完整債券評(píng)級(jí)體系，精選中高等級(jí)信用債，嚴(yán)防信用風(fēng)險(xiǎn)。

在"N天成長(zhǎng)"系列產(chǎn)品介紹的底部，平安銀行指出，"受全球金融市場(chǎng)流動(dòng)性沖擊影響，近期債券市場(chǎng)持續(xù)回調(diào)，N天成長(zhǎng)也出現(xiàn)了一定程度的凈值回撤。"

平安銀行投資團(tuán)隊(duì)表示，N天成長(zhǎng)是市值法估值的短期債券型理財(cái)產(chǎn)品，而本個(gè)開(kāi)放周期產(chǎn)品出現(xiàn)小幅負(fù)收益，恰是由于在本輪投資周期內(nèi)，故展示為產(chǎn)品凈值臨時(shí)性的向下波動(dòng)。

所謂"市值法估值"，中信建投的投資經(jīng)理向記者表示，市值法就是按照市場(chǎng)價(jià)值來(lái)計(jì)算，實(shí)時(shí)體現(xiàn)債市等市場(chǎng)走勢(shì)，波動(dòng)會(huì)大一些。"這是資管新規(guī)鼓勵(lì)的轉(zhuǎn)型方向。此前是攤余成本法估值，債市的漲跌會(huì)平攤到每一天，波動(dòng)小。但有一些固收產(chǎn)品實(shí)際上是有利用波段獲利的，所以一味使用攤余成本法雖然體驗(yàn)好但是并不準(zhǔn)確。"因此，隨著銀行理財(cái)逐漸向凈值化轉(zhuǎn)型，產(chǎn)品收益波動(dòng)是大趨勢(shì)。如果凈值下跌幅度大，會(huì)產(chǎn)生負(fù)收益甚至"虧本"。但短期賬面的負(fù)收益并不代表實(shí)際的負(fù)收益，這主要看用戶(hù)贖回的時(shí)間點(diǎn)。

業(yè)內(nèi)人士：投資人應(yīng)打破對(duì)銀行理財(cái)?shù)呐f印象

對(duì)于未來(lái)一段時(shí)期債市的走向，有理財(cái)人士認(rèn)為債市的回調(diào)可能還需要比較長(zhǎng)的一段時(shí)間。也有人士認(rèn)為，債市持續(xù)下跌或繼續(xù)深跌可能性不大，建議投資人可以繼續(xù)持有或進(jìn)行長(zhǎng)期配置，用時(shí)間換空間。

記者注意到，由于所購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品的連續(xù)虧損，一些比較焦急的投資人想要立即贖回，進(jìn)行止損。不過(guò)，根據(jù)各類(lèi)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)不同，不少理財(cái)產(chǎn)品均設(shè)置了鎖定期限，即用戶(hù)現(xiàn)在發(fā)起贖回預(yù)約申請(qǐng)，也要在投資周期到期后才能回款。在此情況下，一些投資人開(kāi)始將銀行作為投訴對(duì)象，稱(chēng)銀行售賣(mài)宣稱(chēng)中低風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品卻大幅虧損，涉嫌虛假宣傳。

黑貓投訴顯示，近期多位購(gòu)買(mǎi)了平安銀行N天成長(zhǎng)系列的投資人發(fā)起了集體投訴，認(rèn)為銀行宣稱(chēng)該產(chǎn)品中低風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)健型理財(cái)，但如今連續(xù)虧損，要求提前贖回。"我問(wèn)是否會(huì)虧損時(shí)，客服經(jīng)理告訴說(shuō)歷史本金利息全部?jī)陡?，非常穩(wěn)健，結(jié)果現(xiàn)在幾乎每天都在虧錢(qián)，這種怎么能算是低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)？"黑貓投訴用戶(hù)"小杰杰天生樂(lè)天派"表示。

用戶(hù)7469215169投訴稱(chēng)，在平安口袋銀行購(gòu)買(mǎi)了新凈值理財(cái)產(chǎn)品，網(wǎng)頁(yè)上顯示年利率一直高達(dá)4%~6%，可就是一直虧損。另一位用戶(hù)"汐岳"投訴稱(chēng)，其購(gòu)買(mǎi)的平安銀行"智享價(jià)值180"理財(cái)產(chǎn)品宣傳"主投固收，穩(wěn)健為本，"不僅沒(méi)有達(dá)到收益率，還出現(xiàn)虧損的情況，認(rèn)為"一般人都會(huì)認(rèn)為固收是固定收益，銀行在產(chǎn)品宣傳時(shí)涉嫌用這種行話欺騙消費(fèi)者。"

對(duì)此，多位投資機(jī)構(gòu)人士向記者表示，這實(shí)際上暴露出大眾投資者對(duì)銀行理財(cái)?shù)挠^念還停留在"保本保息，剛性?xún)陡?quot;的舊階段。

"打破剛兌已經(jīng)提了好幾年了，理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型也是一直在推進(jìn)的。出現(xiàn)上述投訴主要是因?yàn)橥顿Y者在選擇理財(cái)產(chǎn)品時(shí)對(duì)產(chǎn)品內(nèi)在結(jié)構(gòu)不了解，大部分在投資預(yù)期上就是奔著保本保息去投的。"一位理財(cái)師向記者表示，按規(guī)定，目前只有國(guó)債和收益憑證可以承諾本金保障，對(duì)于其他的銀行理財(cái)之類(lèi)的產(chǎn)品"保本"是產(chǎn)品紅線，是不允許出現(xiàn)保本字樣的。"只不過(guò)有些風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低的比如貨幣基金或者固收類(lèi)產(chǎn)品，大家習(xí)慣性理解成保本。"

一位券商人士向記者表示，理財(cái)產(chǎn)品作為其業(yè)務(wù)的補(bǔ)充，也有少數(shù)客戶(hù)持有債基，近期債市持續(xù)調(diào)整收益出現(xiàn)波動(dòng)，客戶(hù)經(jīng)理會(huì)向客戶(hù)如實(shí)告知，把產(chǎn)品原理講解一下，"在券商進(jìn)行投資理財(cái)?shù)目蛻?hù)對(duì)市場(chǎng)認(rèn)知會(huì)在一定程度上更深一些。"

記者看到，上述投訴客戶(hù)多數(shù)是在手機(jī)平臺(tái)上購(gòu)買(mǎi)的理財(cái)產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)告知須用戶(hù)自己閱讀了解。平安銀行"N天成長(zhǎng)"系列產(chǎn)品頁(yè)面提示顯示，"理財(cái)產(chǎn)品過(guò)往業(yè)績(jī)不等于其未來(lái)表現(xiàn)，不等于理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際收益。請(qǐng)謹(jǐn)慎投資。"招商銀行"代銷(xiāo)季季開(kāi)1號(hào)"產(chǎn)品說(shuō)明中顯示，本理財(cái)計(jì)劃為非保本浮動(dòng)收益，不保障本金且不保證理財(cái)收益，投資有可能會(huì)因?yàn)槭袌?chǎng)波動(dòng)的而蒙受損失，且不設(shè)止損點(diǎn)。"但實(shí)際上大多數(shù)投資人被頁(yè)面的收益率所吸引，投資時(shí)風(fēng)險(xiǎn)告知也只是簡(jiǎn)單勾選，并不會(huì)認(rèn)真閱讀。"

多位投資機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，此次債市回撤更普遍的意義是做了一次投資者教育工作，讓更多的投資人認(rèn)識(shí)到債市并非完全無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的。理財(cái)產(chǎn)品特別是凈值型理財(cái)產(chǎn)品的投資者教育十分重要，用戶(hù)選購(gòu)銀行理財(cái)產(chǎn)品更要擦亮眼睛而不是盲目選擇高收益。"理性認(rèn)識(shí)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，敬畏市場(chǎng)，做投資前，底層資產(chǎn)要穿透，代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)的信息披露也很重要。"